Поскольку NFT набирают популярность как уникальные цифровые предметы коллекционирования и инвестиционные возможности, важным фактором является понимание того, подпадают ли они под нормативно-правовую базу ценных бумаг. В этой статье рассматривается концепция NFT как ценных бумаг и дается представление о тесте Хоуи, правовой основе, используемой для оценки того, можно ли квалифицировать инвестиции как ценные бумаги.
Тест Хауи
Тест Хауиназванный в честь знаменательного дела Верховного суда США, широко используется регулирующими органами, в том числе Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), чтобы определить, следует ли классифицировать инвестиционный договор как ценную бумагу. Тест состоит из четырех критериев:
Вложение денег: Этот критерий проверяет, вкладывают ли люди деньги, активы или криптовалюту в надежде получить доход.
Общее предприятие: Общее предприятие относится к инвестициям, в которых несколько инвесторов объединяют свои ресурсы, и успех инвестиций зависит от усилий других.
Ожидаемая прибыль: Ожидание прибыли является важным элементом теста Хоуи. Он учитывает, ожидают ли инвесторы финансовой выгоды в результате прироста капитала или дивидендов в результате своих инвестиций.
Получено из усилий других: Этот критерий фокусируется на степени, в которой инвесторы полагаются на усилия третьей стороны, такой как компания или промоутер, для получения прибыли от своих инвестиций.
Если инвестиция соответствует всем четырем критериям теста Хоуи, она считается ценной бумагой и подпадает под действие правил о ценных бумагах.
Примеры NFT как ценных бумаг
Некоторые типы NFT демонстрируют характеристики, соответствующие определению ценных бумаг в соответствии с тестом Хоуи. Лучший бросок НБА, платформа, позволяющая пользователям покупать, продавать и обменивать цифровые карты игроков NBA, является одним из таких примеров. Эти цифровые торговые карты, представленные как NFT, могут считаться ценными бумагами, поскольку они обладают элементами инвестиционного контракта: вложение денег, общее предприятие, ожидание прибыли и опора на усилия платформы NBA Top Shot.
Яхт-клуб Bored Ape представляет собой набор из 10 000 уникальных NFT, представляющих персонажей-обезьян. Хотя владение этими NFT явно не гарантирует финансовой отдачи, они предоставляют доступ к эксклюзивным преимуществам. В результате NFT Bored Ape Yacht Club могут демонстрировать характеристики инвестиционных контрактов, которые потенциально подпадают под действие правил о ценных бумагах.
КриптоКотики, популярная игра, в которой пользователи собирают, разводят и торгуют цифровыми кошками, является еще одним примером NFT, который можно классифицировать как ценную бумагу. Приобретение CryptoKitties включает в себя вложение денег, ожидание прибыли от торговли или разведения ценных кошек, а также зависимость от технологии и рынка базовой платформы.
Примеры NFT, не связанных с безопасностью
Хотя некоторые NFT могут квалифицироваться как ценные бумаги, многие категории NFT не соответствуют критериям, установленным тестом Хоуи, и считаются неценными бумагами. Цифровое искусство, например, включает произведения искусства, существующие исключительно в цифровой форме. Хотя цифровое искусство можно покупать и продавать как NFT, оно по своей сути не рассматривается как ценная бумага, поскольку оно не предполагает инвестиций с ожиданием прибыли, полученной от усилий других.
Предметы коллекционирования — это еще одна категория, которая обычно выходит за рамки определение ценных бумаг. Эти предметы востребованы из-за их уникальности и исторической значимости, а не рассматриваются как инвестиции с ожиданием финансовой отдачи.
Виртуальная недвижимость, который относится к земле, существующей в виртуальных мирах или метавселенных, является еще одним примером NFT, которые обычно не квалифицируются как ценные бумаги. Хотя виртуальную недвижимость можно покупать и продавать как NFT, обычно она не считается ценной бумагой. Владение виртуальной землей в виртуальном мире обычно не предполагает вложения денег с ожиданием прибыли, полученной от усилий других.
Сложность классификации NFT
Определить, следует ли классифицировать NFT как ценную бумагу, не всегда просто. Каждый проект NFT и связанные с ним токены должны оцениваться в каждом конкретном случае, чтобы убедиться, что они соответствуют критериям, изложенным в тесте Хоуи. На классификацию могут влиять такие факторы, как цель NFT, условия продажи, базовая структура инвестиций и уровень контроля со стороны эмитента.
Классификация NFT как ценных бумаг может иметь значительные регуляторные последствия. Ценные бумаги подпадают под действие различных правил, включая требования о регистрации, обязательства по раскрытию информации и положения о борьбе с мошенничеством. Кроме того, платформы, облегчающие торговлю или продажу NFT, считающихся ценными бумагами, могут подлежать лицензированию и обязательствам по соблюдению.
Однако важно отметить, что регулирующие органы, в том числе Комиссия по ценным бумагам и биржам, не предоставили исчерпывающих указаний, конкретно касающихся классификации NFT как ценных бумаг. Развивающийся характер NFT и более широкая экосистема блокчейна создают уникальные проблемы в применении традиционных правил ценных бумаг к этим цифровым активам.
Учитывая потенциальные регуляторные последствия, участники рынка, в том числе создатели NFT, платформы и инвесторы, должны тщательно учитывать юридические соображения и обязательства по соблюдению. Привлечение юрисконсульта, обладающего знаниями в области законодательства о ценных бумагах и новых технологиях блокчейна, может помочь сориентироваться в сложной нормативной среде и обеспечить соблюдение применимых норм.
Защита инвесторов
Классификация NFT как ценных бумаг зависит не только от соблюдения нормативных требований; он также служит цели защиты инвесторов. Регулирование ценных бумаг предназначено для защиты инвесторов путем обеспечения прозрачности, предотвращения мошеннических действий и обеспечения честных и равноправных рынков.
Поскольку рынок NFT продолжает расширяться и развиваться, регулирующие органы, вероятно, будут тщательно изучать проекты, которые демонстрируют характеристики ценных бумаг. Участники рынка должны уделять первоочередное внимание защите инвесторов, предоставляя четкую и точную информацию о предлагаемых ими NFT, включая любые связанные с ними риски и потенциальную прибыль.
Заключение
Классификация NFT как ценных бумаг является сложным и развивающимся вопросом. В то время как некоторые NFT могут соответствовать критериям, изложенным в тесте Хоуи, и считаться ценными бумагами, многие другие этого не делают. Определение зависит от различных факторов, включая цель NFT, условия продажи и основную структуру инвестиций.
Поэтому важно понимать нормативные последствия и обязательства по соблюдению, связанные с NFT как ценными бумагами. Поскольку нормативно-правовая база продолжает развиваться, важно оставаться в курсе, чтобы ориентироваться на этом быстро развивающемся рынке и обеспечивать соблюдение применимых правил.
Нет, не все NFT являются ценными бумагами. NFT, которые представляют собой чисто цифровое искусство, предметы коллекционирования или виртуальные активы без инвестиционных функций или зависимости от усилий других, не могут быть классифицированы как ценные бумаги.
Определенные типы NFT могут считаться ценными бумагами, если они соответствуют критериям, изложенным в тесте Хоуи, например, NFT, привязанные к инвестиционным возможностям или проектам, в которых прибыль извлекается за счет усилий других.
Тест Хоуи — это правовая основа, используемая для оценки того, можно ли считать инвестиционный контракт ценной бумагой. Он учитывает такие факторы, как вложение денег, общее предприятие, ожидание прибыли и зависимость от усилий других.
Регуляторная среда для ценных бумаг NFT все еще развивается, и такие органы, как SEC, внимательно следят за этим пространством. Участники рынка должны быть в курсе нормативных обновлений и изменений.
NFT, классифицируемые как ценные бумаги, подпадают под действие различных правил, включая требования о раскрытии информации, правила борьбы с мошенничеством и возможную регистрацию в регулирующих органах.
Ценная бумага — это инвестиционный контракт, который предоставляет право собственности или долю в капитале компании или юридического лица. Ценные бумаги подчиняются правилам, установленным Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
Чтобы ориентироваться на рынке NFT и обеспечивать соблюдение правил, физические лица должны быть в курсе изменений в законодательстве, при необходимости обращаться за юридической консультацией, проводить комплексную проверку и соблюдать применимые законы о ценных бумагах.
Участники рынка, связанные с ценными бумагами NFT, должны понимать и соблюдать применимые законы и правила о ценных бумагах, обращаться за юридической помощью, обеспечивать надлежащее раскрытие информации и знать о потенциальных требованиях лицензирования.
Примеры NFT, которые потенциально могут быть классифицированы как ценные бумаги, включают торговые карты NBA Top Shot, CryptoKitties и членство в эксклюзивных сообществах NFT, таких как яхт-клуб Bored Ape.