Бессрочные децентрализованные биржи, часто называемые Perp DEX, стали основной частью онлайн-торговли. Эти платформы позволяют пользователям открывать длинные и короткие позиции с кредитным плечом непосредственно из своих криптовалютных кошельков, не теряя контроля над своими средствами. За последние два года интерес резко возрос, поскольку инвесторы ищут прозрачные системы и более быстрое и справедливое исполнение, чем многие платформы, предоставляемые кастодиальными управляющими. В этом руководстве описывается, как работают Perp DEX, лежащие в их основе технологии, ведущие платформы и риски, которые вы должны понимать перед торговлей.
Что такое Perp DEX и почему они важны
Perp DEX предлагает бессрочные фьючерсные контракты — деривативы без срока действия. Трейдеры размещают хеджирование, выбирают кредитное плечо и делают направленные ставки на такие активы. БТДETH, SOL и даже валютные пары и товары на некоторых платформах. Позиции остаются открытыми на неопределенный срок до тех пор, пока соблюдаются маржинальные требования.
Эти системы привлекательны как для новичков, так и для профессионалов, поскольку позволяют:
-
Прямой контроль средств
-
Прозрачное ценообразование и ликвидация
-
Глобальный доступ без проверки личности
-
Высокий рычаг для точной экспозиции
К концу 2025 года сектор превысил 1 тонну ежемесячных объемов благодаря более быстрым сетям, лучшему Сети Oracleи волна новых платформ, обеспечивающих эффективность, ранее доступную только на централизованных биржах.
Как работает Perp DEX?
Смарт-контракты как базовая инфраструктура
Смарт-контракты управляют каждой частью торгового процесса — отслеживают обеспечение, баланс маржи, нереализованные уровни прибылей и убытков и уровни ликвидации. Это исключает необходимость в посредниках и снижает риски, связанные с депозитарными платформами.
Некоторые DEX используют вАММ (виртуальные автоматизированные маркет-мейкеры) моделировать ликвидность без необходимости держать большие резервы, пока другие используют настоящие пулы AMM с вложенным капиталом. У каждого из них есть компромиссы с точки зрения скольжения, производительности и влияния на цену.
Ставки финансирования поддерживают стабильность цен
Бессрочные фьючерсные контракты требуют механизма отслеживания спотовых цен. Ставки финансирования играют эту роль. Длинные позиции оплачиваются короткими позициями, когда цены контракта превышают спотовую цену; Шорты платят длинным, когда контракты торгуются ниже спотовой цены. Эти небольшие периодические трансферты способствуют балансу рынка.
Ценовые оракулы информируют систему
Децентрализованные потоки цен, такие как Chainlink и Pyth, предоставляют рыночные данные в режиме реального времени. Эти оракулы обеспечивают справедливую оценку и ликвидацию.
Некоторые платформы используют резервные процедуры — получение данных от нескольких оракулов или усреднение данных — чтобы снизить риск неверных ценовых данных, которые могут привести к несправедливой ликвидации.
Доминируют две модели ликвидности
-
Пулы ликвидности (стиль AMM)
Такие биржи, как GMX, используют объединенные активы для хеджирования позиций трейдеров. Поставщики ликвидности получают часть комиссий, связанных с торговлей и финансированием. -
Заказ книг в сети
Hyperliquid и dYdX управляют высокоскоростными книгами заказов на специализированных блокчейнах, что привлекает трейдеров, которым нужна точность и низкое проскальзывание.
Как работает торговля на Perp DEX
Открытие сделки происходит по простой схеме:
-
Подключите кошелек типа MetaMask
-
Стабильный депозит в монетах (например, USDC или USDT)
-
Выберите кредитное плечо (часто от 20x до 100x).
-
Откройте длинную или короткую позицию
-
Отслеживайте статус маржи и ставки комиссий
-
Закройте сделку, чтобы получить прибыль или убытки
Каждый шаг реализуется посредством смарт-контрактов, обеспечивающих прозрачность и исключающих ручное обслуживание.
Преимущества, которые привлекают трейдеров к Perp DEX
Самостоятельное лечение
Средства остаются под контролем трейдера либо на кошельках, либо через смарт-контрактна основе маржинальных систем.
Четкие, проверяемые данные
Позиции, ликвидации и комиссии записываются в цепочке, чтобы каждый мог их проверить.
Глобальный доступ
Работаем круглосуточно, без региональных ограничений.
Прецизионный рычаг
Кредитное плечо позволяет эффективно использовать капитал в направленной торговле, но требует дисциплины.
Интеграция через DeFi
Perp DEX может быть интегрирован со стратегиями кредитования, управления активами и доходностью, что привлекательно для опытных пользователей DeFi.
Ведущие платформы DEX для преступников в 2025 году
Гипертекучий
Специальная цепь уровня 1, созданная для скорости. Hyperliquid предлагает книгу заказов внутри цепочки с высокой ликвидностью и быстрым исполнением. Собственная система USDH завоевала значительный объем и долю рынка к 2025 году.
dYdX V4
После перехода на сеть на базе Cosmos компания dYdX запустила децентрализованную книгу заказов с высокой пропускной способностью. Он обслуживает более 220 рынков и предназначен для профессиональных трейдеров, которые ценят низкую задержку и надежное исполнение.
ГМХ
Ранний новатор Арбитрум и Лавина. Хранилище ликвидности GLP GMX позволяет пользователям предоставлять обеспечение для позиций хедж-трейдеров. Многим LP нравится предсказуемый поток доходов от комиссий за транзакции.
Астра
Aster быстро росла благодаря высокому кредитному плечу (до 1000x на некоторых рынках) и сильным стимулирующим кампаниям. Участие сообщества и щедрые программы вознаграждений помогли этому проекту стать более заметным.
Протокол дрейфа
Созданный на основе Solana, Drift сочетает в себе книгу заказов и автоматизированный механизм ликвидности. Низкая комиссия и быстрое время подтверждения привлекают пользователей, которым нужна беспрепятственная торговля.
Тенденции, меняющие отрасль
Производительность и надежность теперь затмевают бренд. Качество изготовления, низкое проскальзывание и время безотказной работы — новые отличительные черты.
Платформы привлекают пользователей с помощью раздач и кампаний лояльности. Программы Hyperliquid и Aster достигли рекордного уровня в 2024–2025 годах.
Для игры зарегистрировалось большее количество институциональных игроков. Их присутствие заставляет платформы сосредоточиться на инфраструктуре, безопасности и готовности к соблюдению требований.
Риски, которые инвесторы должны понимать
Слабые стороны смарт-контрактов
Ошибка может привести к потере средств или неожиданному поведению. Авторитетные команды инвестируют в аудиты и тесты, но ни один контракт не застрахован от ошибок.
Проблемы с Oracle
Если поток цен обновляется медленно или неправильно, трейдеры могут столкнуться с несправедливой ликвидацией. Платформы, использующие несколько источников Oracle, часто снижают этот риск.
Рычаг работает в обе стороны
Большие позиции увеличивают прибыль, но и ускоряют убытки. Внезапная волатильность может быстро уничтожить маржу, если позиции не отслеживаются.
Различия в ликвидности активов
Ведущие рынки, такие как BTC и ETH, торгуются гладко. Активы с более низкой капитализацией иногда имеют низкие балансы или большие спреды.
Меняющаяся нормативно-правовая база
Регуляторы по всему миру продолжают исследовать децентрализованные деривативы. Будущие политики могут повлиять на доступность или дизайн платформы.
Сравнение Perp DEX с другими торговыми системами
|
Уход |
Свойство пользователя |
Няня |
Свойство пользователя |
|
Влияние |
Высокий |
Высокий |
Нить |
|
Прозрачность |
Все на цепочке |
Ограниченный |
Все на цепочке |
|
Рынки |
Широкий |
Очень широкий |
Только спот |
|
Доступ |
Глобальный |
Ограничено во многих регионах |
Глобальный |
Это сравнение показывает, почему инвесторы часто используют Perp DEX вместе с централизованными платформами, а не выбирают одну из них.
Перспективы на 2026 год
Если рынки криптовалют продолжат расти, объем Perp DEX может значительно увеличиться. Более быстрая среда исполнения, улучшенные сети оракулов, общая ликвидность между цепочками и новые классы активов, такие как токенизированные товары или валютные пары, могут изменить следующее поколение деривативов в цепочке.
Тем не менее, долгосрочный успех будет зависеть от безопасности, устойчивых доходов, реагирования на потребности пользователей и прозрачности регулирования.
Часто задаваемые вопросы
Вот некоторые часто задаваемые вопросы по этой теме:
1. Что такое Perp DEX?
Perp DEX (Perpetual Decentralized Exchange) — это платформа, которая позволяет пользователям торговать бессрочными фьючерсами непосредственно со своих криптовалютных кошельков, не полагаясь на централизованных посредников. Эти контракты не имеют срока действия и поддерживают длинные и короткие позиции с использованием кредитного плеча.
2. Как действуют ставки финансирования на бессрочных биржах?
Ставки финансирования — это периодические платежи, которыми обмениваются длинные и короткие инвесторы, чтобы поддерживать цены бессрочных контрактов на уровне спотового рынка. Когда контракт котируется выше спотовой цены, длинные позиции приносят прибыль коротким позициям и наоборот.
3. Каковы риски использования Perp DEX?
Ключевые риски включают ошибки в смарт-контрактах, манипуляции или задержки в Oracle, высокое кредитное плечо, ведущее к ликвидации, и низкую ликвидность более мелких активов. Трейдеры также должны знать об изменении правил, которые могут повлиять на доступ.
4. Какие платформы Perp DEX будут самыми популярными в 2025 году?
Ведущими Perp DEX в 2025 году станут Hyperliquid, dYdX V4, GMX, Aster и Drift Protocol. Эти платформы предлагают различные модели ликвидности, варианты кредитного плеча и скорость исполнения для разных потребностей трейдеров.
5. Чем Perp DEX отличается от централизованной биржи?
В отличие от централизованных бирж, Perp DEX предлагают бездепозитную торговлю с прозрачностью внутри сети, глобальным доступом и самоуправляемым обеспечением. Однако они могут различаться с точки зрения плавности работы, удобства использования и функций поддержки.